经济放缓后宏观政策如何应对

经济放缓后宏观政策如何应对?

越来越多迹象指向中国经济下行压力在逐渐增大，宏观政策将如何应对成为市场关注的话题。在中央对经济增速容忍度提高的背景下，多家投行和券商认为当前医治白癜风的偏方财政政策仍有空间，投资项目审批将提速，而货币政策则相对谨慎，还没有出现降息降准的必要。　　中金公司经济学家彭文生等在报告中称，调结构和稳增长在短时间的矛盾突出，短时间总需求增长将继续承受下行压力，宏观政策面临如何平衡调结构与短时间稳增长的挑战。"我们预计只要经济还没有显现系统性风险，政府就不会采取大力度的货币放松，宏观逆周期操作将主要依赖财政政策，货币政策仅限于微调。"他们写道。　　中金认为，从最高层对中国经济处在"3期"叠加的基本北京白癜风医院哪家好判断看，当前的宏观调控模式将不同于以往。政府不会片面寻求GDP增长，而是推敲充分就业、环保、结构调整、防控金融风险等多方面因素。　　在财政政策上，该投行认为1~2月财政收支状态意味着剩余10个月有较大的扩大空间，并将全年财政赤字从1.2万亿元人民币上调至1.25万亿元，未来发改委投资项目审批速度将会加快，相应的债券发行审批也将提速。　　另外一家券商申银万国则表示，如果经济硬着陆，能短时间见效的手段仍然是投资。其报告称，国家今年预算内投资增加到4576亿元，推动新型城镇化建设，加大基础设施投资；落实非公36条，鼓励民营投资；通过税收优惠等鼓励企业升级型投资，这些都是已在安排的政策。如果需要，完全可以通过加快这些政策的落实节奏来对冲经济的下滑。　　外资投行巴克莱预计，未来投资项目将提速，财政政策偏积极。中央主推的投资领域包括保障房、农村地区基建，大型水利项目，中西部铁路、公用设施建设等。　　在货币政策方面，中金认为，货币政策放松的空间小，2季度开始可能逐步有些微调，包括信贷窗口指导、放宽贷存比在某些时间点的束缚、差别存款准备金率、加大对小微企业的信贷支持等定向宽松措施。他们将全年新增贷款预测从9.3万亿元上调至9.5万亿元；社会融资总量从20万亿元下调至18.5万亿元。另将M2增速预测从13％上调至13.2％。　　申万也指出，货币政策以常规手段为主，现在还看不到降息降准的可能。他们分析，现在虽然人民币有贬值预期，但利率总体上仍在低位，央行更多会以常规手段例如公然市场操作、央票发行、SLO等调理流动性。只有外汇占款延续着落，利率出现明显上升，准备金率才会下调。他们认为，可能的政策组合还包括降息，同时进一步扩大存款利率上限至20％。这个政策组合在2012年6月份用过，对当年经济企稳发挥了很大的作用，在利率市场化明显加快的情况下，如果经济低迷，需要保增长的话可以再用。　　巴克莱预计上半年央行将保持较宽松的流动性。若资本大量外流则存准有下调可能，也可能为避免出现信誉事件导致的流动性危机而预先采取降准举措。他们认为，若经济增速2季度仍逊于预期，降息也存在可能。　　中金基于经济下行压力和政策以调结构为重的判断，在昨日公布的报告中，将2014年GDP增速预测从7.6％下调至7.3％，CPI和PPI预测从此前的3.1％和0％下调至2.5％和-1.0％。　　过去一两周，中央推出多项利好经济的举措。中国证监会则在上周五推出优先股、新股发行和创业板融资3项新政，针对困扰市场的一些新老问题给出透明、可操作的一揽子方案；因调控而停滞数年的房地产上市公司再融资也于上周正式开闸。